2023年6月，5月生产、消费数据较前一月均有所回暖，6月PMI小幅回升，经济边际改善。此外，继五大行下调存款利率后，央行先后于6月13日和6月15日下调7天逆回购、SLF和MLF利率，但全月A股市场依然呈现震荡态势。

从结构性机会来看：

1）随着夏季来临，空调年初以来出货、排产和终端销售均实现了较好增长，叠加618期间空调和清洁电器表现优秀，全月家用电器行业涨幅居前。

(资料图)

2）英伟达发布GH200超级计算机，AMD发布新一代AI芯片，中国移动公布5G基站招标结果，为今年以来最大规模的5G基站招标，多重利好下，本月通信行业同样表现较优。

3）根据中汽协数据，5月汽车产销数据亮眼，环比同比均有所增长，全月汽车行业也有不错表现。

今年以来基本面与股价背离，随着宏观经济和企业盈利回升，未来投资主线或将回归基本面。鉴于一季度经济内生动力还不强、需求仍然不足的情况，稳增长政策或将持续发力。随着政策效力逐步显现，中国经济有望步入上行周期。我们预计经济增长有望提速，全年GDP同比增速有望达到5.3%，高于5%的目标；Q2-Q4盈利或将稳步复苏。

在这样的环境下，投资者的关注点将重新聚焦基本面。二十大已为我国未来的产业发展指明了方向，可以沿着高质量发展脉络寻找股市行业主线。扩大内需方面，重点在于恢复和扩大消费；现代化产业体系建设方面，科技产业已经成为构建现代化产业体系，实现高质量发展的重要抓手。长期来看可以关注消费和数字经济。

数据来源：wind

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