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步长制药上半年营收净利双双下降，销售费用是当期研发费用的近34倍。8月25日，山东步长制药股份有限公司（步长制药，603858）公布上半年业绩，显示上半年营业收入69.58亿元，同比下降1.98%；归母净利润7.46亿元，同比下降8.83%；归母扣非净利润6.09亿元，同比下降5.4%。

销售费用上，步长制药上半年为33.79亿元，相比去年的33.31亿元同比增长1.44%，占总营收的比重为48.56%。形成对比的是，步长制药上半年研发费用1亿元，同比增长0.75%。也就是说，步长制药上半年销售费用是研发费用的近34倍。

此前，澎湃新闻报道，2013年到2022年十年中，A股医药生物板块销售费用最高的均为步长制药，分别为49.79亿元、59.72亿元、65.73亿元、68.5亿元、82.87亿元，销售费用占当期营收的比重常年保持在50%左右。步长制药的2023年上半年的销售费用包括市场、学术推广及咨询费、职工薪酬、渠道宣传费等，其中市场、学术推广及咨询费最高，达到32.11亿元，占总销售费用的95%。

官网和财报资料显示，步长制药成立于2001年，2012年完成股份制改制，2016年11月18日成功上市。从事中成药的研发、生产和销售，主要产品涉及心脑血管疾病中成药领域，同时也覆盖妇科用药等其他领域。步长制药还提出“中国的强生、世界的步长”及“以中药为基础，向生物药、疫苗等医药高科技行业扩张”的战略。

今年6月13日晚间，步长制药曾公告称，对受前期会计差错更正影响的2022年度商誉减值准备计提金额进行调整，此次计提商誉减值准备金额为29.43亿元，该项减值损失将导致步长制药2022年度利润总额减少29.43亿元。

上述公告显示，此次计提商誉减值准备与步长制药旗下两家企业的三款注射液产品在省级医保目录层面的调整变化有关，分别为通化谷红的谷红注射液，吉林天成的复方曲肽注射液、 复方脑肽节苷脂注射液。

最新的半年报显示，上述三款脑血管疾病治疗药物加上脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、银杏蜜环口服溶液等7个品种均是经过长期市场检验的成熟品种，2023年上半年的合计收入达44.61亿元，占总营收的比重为64%。

在半年报中，步长制药提到“药品降价风险”，称随着医保控费等相关政策逐渐深化，集中带量采购政策在全国的推广实施，一系列政策趋势或将导致药品招标制度的 重大改革，进而影响药品的招标和价格，公司面临药品在招投标中落标或者价格大幅下降的风险，进而压缩公司的盈利空间。

截至8月25日收盘，步长制药报18.13元/股，涨0.06%，市值200.5亿元。

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