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中信证券明明FICC研究团队认为，今年来信贷与M2高增，但通胀持续偏弱，市场担忧我国面临流动性陷阱的风险。回顾美日欧历史上流动性陷阱阶段基本面、政策面与资本市场的情况，尽管当下我国经济存在需求弱、低通胀的类似特征，但我国政策利率调整空间较多、货币工具有效性仍存，叠加需求回暖已有迹象，未来陷入流动性陷阱与通缩的可能性并不高。