市场情绪分歧加大，交易结构重返极致。近期一边是新高股、线上股、强势股指标和融资情绪的持续回落，另一边是外资情绪、股民情绪、偏股基金发行的边际回暖，市场情绪分歧加大。结构层面，极致化的交易结构再现，TMT、中字头央企热度再创新高，个股集中度也超过80%历史分位水平，具体而言，横向通用软件、垂直应用软件、集成电路制造、游戏、IT服务近期热度提升居前，而白酒、其他计算机设备、股份制银行、通信线缆及配套、军工电子热度回落居多。

(资料图)

1、交易结构跟踪

1）涨跌分化水平：上周日均涨跌幅中枢有所回落，二八分化有所回升。截至3 月17 日，近5 日涨跌中枢有所回落，近5 日、20 日、60 日个股日均涨跌幅中位数分别为-0.48%、-0.12%和0.03%。上周二八收益分化有所回升，升至15.69%，二八成交分化程度有所回升，升至20。

2）交易集中度：上周个股交易集中度有所回升。前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动1.15%、1.62%和1.93%。所处历史分位数分别达到82.40%、80.50%和78.30%。上周行业交易集中度整体有所分化。

其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动-0.07%、0.03%和0.36%。所处历史分位数分别达到39.10%、51.90%和43.40%。

3）交易分化水平：上周个股交易分化水平有所回升。其中前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动0.76%、0.44%和0.44%。所处历史分位数分别达到62.00%、59.10%和51.70%。上周行业交易分化水平整体回升。其中前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动6.55%、2.50%和0.73%。所处历史分位数分别达到73.00%、72.90%和64.70%。

2、市场情绪跟踪

上周市场情绪变动：1）股民情绪指标环比抬升，A 股股民情绪指标（IISI）抬升至-0.78。2）全A 涨跌停比值10 日均线回落至5.51，全A 换手率抬升至5.36%。3）VIX 指数环比回升0.71，回升至25.51。4）全A 新高个股数目环比回落、新低个股数目环比回升。其中60 日新高个股数量10 日均线回落至225，60 日新低个股数量10 日均线回升至258；同时历史新高个股数量10 日均线回落至11，历史新低个股数量10 日均线回升至9。

5）趋势占优个股数目回落。其中60 日均线以上个股数目占比环比回落至48.48%，近1 月创历史新高个股数目回落至78。6）全A 市场MACD 强势股占比回落至14.46%，弱势股占比回升至43.71%。7）全A 杠杆资金情绪回落至23.22%。8）外资交易盘净流入MA30 回升至-6.36 亿元。

3、宏微观流动性跟踪

1）货币松紧：上周货币净投放7120 亿元，短期利率整体回升，各期Shibor环比回升，国债利率持续回落，各期信用利差环比分化，人民币小幅升值。

2）资金供给：上周偏股基金新发规模约94.7 亿元，ETF 份额环比增加95.5亿份，北上资金净流入147.8 亿元，融资余额环比增加23.3 亿元。

3）资金需求：上周IPO 新增5 家，首发融资规模44.58 亿元，产业资本减持规模约72.32 亿元，本周解禁压力回升，解禁规模约717.46 亿元。

风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动。