潘悦 制图 部分上市房企再融资情况 来源：Wind

支持房企融资的“第三支箭”加速落地。6月27日，沪深交易所官网消息显示，4家上市房企保利发展、大名城、福星股份和中交地产的再融资项目已获得证监会注册批复。

业内人士指出，股权融资被房企视为继信贷融资、债券融资后的“第三支箭”。自去年11月证监会决定在股权融资方面调整优化5条措施以来，多家上市房企再融资项目取得注册批文，这意味着该领域再融资能力正加速恢复。

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项目审核效率提高

支持地产健康发展

自2022年以来，监管层推出了一系列支持房地产市场平稳健康发展的政策，在支持房企融资方面发出“三支箭”，分别为信贷融资、债券融资、股权融资。

房企股权融资政策出台后，监管部门加快再融资项目审核进度，支持符合条件的上市房企修复基本面，促进市场信心提振和经济大盘稳定。记者注意到，此次沪深两市4家房企再融资项目从受理到拿到注册批文均在百天左右。如保利发展本次定增项目3月1日受理，3月23日发出首轮问询，6月9日获得交易所审核通过，6月11日提交注册，6月19日批文生效，从受理到批文生效共110天；大名城定增项目3月14日受理，3月31日发出首轮问询，6月6日获得交易所审核通过，6月9日提交注册，6月19日批文生效，从受理到批文生效共97天。

中交地产表示，本次发行股票募集资金是为落实中央经济工作会议有关支持房地产市场平稳健康发展精神，提升公司房地产业务能力，为公司高质量发展提供长期稳定资金支持的重要举措，能够充实公司资金实力，提高上市公司发展潜力，助力公司向以高效益、集约式为主的发展方式转变，成为全国范围内产品质量好、特色强，具有优秀品牌与口碑的开发商，助力公司实现高质量发展。

福星股份也指出，公司拟通过本次发行募集资金，一方面缓解公司大型项目的资金压力，有利于推动项目顺利实施，一方面扩充公司资金规模，降低融资成本，优化资本结构，进一步增强抗风险能力，为公司长期稳定发展奠定坚实基础。

此外，记者从深交所获悉，为加快推动上市房企再融资项目高效落地，深交所在审核中也着重抓好多项工作提高审核质效，包括加强指导服务。上市房企再融资政策启动后，市场对政策适用存在疑问，深交所主动约见5家在审房企，面对面答疑释惑，切实提升审核透明度，做好日常监管协同，完善审核部门与公司监管部门工作协作机制，发挥企业画像系统等智能辅助工具在精准识别公司风险中的作用等。一系列举措下，优质房企融资环境也将持续改善。

监管审核力度不减

募资用途备受关注

加快审核效率，并非放宽审核力度。记者注意到，保利发展、大名城等再融资项目的资金用途备受监管审核关注。

据披露，保利发展本次获批项目拟募资不超过125亿元投向14个房地产开发项目和补充流动资金；大名城拟募资不超过亿元投向的5个房地产开发项目和补充流动资金。

监管部门在上述两单房企再融资项目审核时均重点关注募资去向，要求发行人说明：募资项目是否属于政策支持的房地产业务；募集资金是否用于拿地拍地或开发新楼盘等增量项目；是否存在资金挪用等违法违规情形。

保利发展表示，募集资金未用于拿地拍地或开发新楼盘等增量项目。上述项目均已于2022年12月底前开工建设，目前尚未建设完成；项目均取得预售证并开始销售，预计开始交付时间自2023年下半年开始，最晚至2026年，本次募集资金投向的14个房地产开发项目均属于“保交楼、保民生”项目。

大名城也表示，募集资金未用于拿地拍地或开发新楼盘等增量项目。公司本次募集资金投向的5个房地产开发项目均属于普通商品房住宅开发项目，销售对象均为刚性型及合理改善型客户。5个房地产开发项目均属于“保交楼、保民生”项目。同时，5个募投项目相关土地出让合同均约定了在出让土地范围内配套建设不少于建筑面积5%的保障性住房，并在建成后无偿移交给所属区域住房保障机构或公共租赁住房运营机构。

再融资能力加速恢复

重塑行业生态环境

来自中指院数据显示，从政策落地至今年5月，A股和港股合计约37家上市房企发布股权融资信息，其中万科、碧桂园、雅居乐等个别H股公司股权融资已经落地。伴随着沪深两市上市房企再融资项目的正式落地，这也意味着A股市场房企再融资也再进一步。

近期定增项目集中获批也表明有关部门加速推进房企股权融资的进度，支持房企股权融资的政策实际落地，获批企业涵盖了央企、地方国企和民企，政策支持覆盖面较宽。记者从上交所获悉，自证监会发布支持房地产平稳健康发展相关政策以来，沪市房企积极响应，截至目前已有12家涉房上市公司披露再融资预案，合计募集资金超400亿元。目前，沪市金地集团、华发股份等大中型房企与多家银行签署银企战略合作协议，获得综合授信额度累计超1000亿元。另外，新城控股150亿元中期票据获交易商协会注册并部分发行，陆家嘴并购重组申请也获上交所审核通过。

“定增计划有助于房企增厚资本金、降低杠杆率，进一步优化资产负债表，改善现金流表现，也有助于部分房企拓展加杠杆的空间，注入更多优质资产，增强经营实力。”一位市场人士表示，随着房地产相关支持政策陆续落地，市场持续回暖，行业信心得以修复，融资效率将有进一步释放空间。

中信证券首席经济学家明明表示，房企通过多渠道融资，有助于优化资本结构，提高自身抗风险能力。同时，房企再融资能力的恢复也能提振购房者信心，促进行业基本面修复，拓展房企资金来源，形成良性循环。另外，持续向好的融资环境有助于支持房企向新发展模式过渡，推动行业转型与稳定发展，夯实房地产行业宏观经济“压舱石”地位。

值得肯定的是，2023年以来，沪深两市部分房企销售端出现反弹，“三支箭”政策传导取得积极效果。相关数据显示，2023年1月至5月，保利发展实现签约面积万平方米，同比增加%；金地集团实现签约面积万平方米，同比增加%。市场人士认为，告别粗放式发展，房地产行业投资逻辑有望从“旧三高”向“两低一专”切换，即由“高负债、高杠杆、高周转”转向“低负债、低杠杆、专业化”。新旧动能转换下，行业有望迎来平稳健康发展的新格局。