同样面对市场的震荡波动，有的人会心跳加速，紧张不安；而有的人则非常淡定，“脸不红心不跳”。按照风险偏好来划分的话，前者大概率属于风险偏好较低的投资者，后者大概率风险偏好较高。那么，对齐“心律”选的是什么养老基金呢？——目标风险基金。

(资料图)

目标风险基金，是根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例，或使用广泛认可的方法界定组合风险（如波动率等），并采取有效措施控制基金组合风险。目标风险基金产品常见的风险等级有保守、稳健、均衡、积极等，从保守到积极，风险等级逐渐升高。

这类产品一般命名规则是“基金公司名+风险等级+养老+最低持有年限”，比如，“某基金稳健养老一年持有”，意思是说，风险等级为“稳健型”，最低持有期限为“一年”。

自2018年养老目标基金首批发行以来，截至2022年9月30日，目标风险基金已发行112只，规模总计894.4亿元。

数据来源：WIND。数据截至2022年9月30日。目标风险基金怎么选？

目标风险基金产品的风险等级有四个类别：保守、稳健、平衡、积极。对于“保守”和“积极”大家很好理解：如果投资者风险偏好很低，不愿承受较大波动，可以选“保守”型；如果投资者风险偏好高，面对较大波动时依然很淡定，可以选“积极”型。那么“稳健”和“平衡”型怎么选呢？我们帮大家对比一下四类基金的风险收益情况。

我们在此使用模拟数据来测算不同类别目标风险基金的长期风险收益情况，并做简单对比。

目前存续的目标风险基金产品情况统计如下，我们据此设定模拟测算的权益比例：

数据来源：WIND。数据截至2022年9月30日。

模拟测算时，假设目标风险基金只投资普通股票型基金和债券型基金这两类，并且假设权益比例分别为75%，50%，20%，10%。测算指数及比例如下表：

模拟测算时间从2012年1月4日（2012年的第一个交易日）开始，到2022年9月30日结束。我们来看模拟结果：

数据来源：WIND，使用了普通股票型基金指数、债券型基金指数进行测算，时间范围是2012年1月4日至2022年9月30日，日度再平衡。以上数据以2011年12月30日作为基期、以1000作为基点，计算后续每个交易日的点位后制成折线图。

可以看出：积极型和平衡型两条曲线走势较为“颠簸”，收益也较高；而稳健型和保守型两条曲线走势较为平缓，收益相对较低。

从这个表格可以看出，从积极型到保守型，收益水平从高到低，波动率也逐渐由大变小，最大回撤幅度也是从高到低。

由此可见，如果想求稳，想要保持“心律”平缓，可以选择保守型或稳健型基金，相应的收益也会相对较低。就像骑一辆自行车或电动车，速度相对慢，走的路也相对平，可能会遇到一些小的坑坑洼洼，有点小波动。

如果想要收益高，能够接受短期的高波动，可以选择平衡型或积极型基金，相应的“心律”振幅也会更大。就像坐一辆小汽车，速度相对快，可能会经历更多、更陡的上坡下坡，路况不好时还会有更加剧烈、大幅的颠簸。

我们通常无法预知基金的未来收益和走势，通过观察历史回溯模拟测算的结果，也只能得到一个大致的概念。无论如何，在“上车”之前，我们还是需要了解清楚这将是一辆什么样“风格”的车、可能会要经历怎样的旅程、是否符合自己的目标和需要，对此做好了充分的心理准备，然后再决定上“车”。

数据及图表来源：易方达投资者教育基地

声明：本资料仅用于投资者教育，不构成任何投资建议。我们力求本材料信息准确可靠，但对这些信息的准确性、完整性或及时性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。基金产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。基金有风险，投资需谨慎。