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本报告导读：

公司2023年上半年业绩符合预期，随着公司数字燃气与数字水务业务高速发展，成本费用管控能力不断加强，业绩有望稳步增长。

投资要点：

维持增持评级。公司深耕燃气表计量行业，依托物联网和精准计量技术大力发展数字燃气与数字水务，业绩保持高速成长。维持2023-25年EPS 分别为0.92/1.12/1.32 元，维持目标价16.44 元，增持评级。

事件：2023 年7 月10 日，公司发布2023 年半年度业绩预告，2023年上半年实现归母净利1.96-2.19 亿元（同比增长70%-90%），扣非归母净利1.76-1.89 亿元（同比增长27%-37%）。其中单二季度实现归母净利1.15-1.38 亿元（同比增长16.41%-39.76%），扣非归母净利1.13-1.26 亿元（同比增长22.33%-37.34%），业绩符合预期。

数字燃气与数字水务发展迅速，业绩保持高速成长。我国加速推进城市基础设施生命线安全工程，将逐步实现在城市燃气、供水、排水、供热等城市基础设施上的数字化管理。公司依托物联网和精准计量两大核心技术，发力数字燃气与数字水务，老旧小区改造与周期性燃气表强制更新替换，有望为数字燃气业务带来显著增长；公共供水管网漏损治理与智能水表渗透率提升，有望推动数字水务业务快速发展。

成本费用管控能力不断增强，降本增效效果显著。公司积极推进降本增效，不断强化运营管理，通过研发的模块化、标准化降低研发成本，通过自动化水平提升、工艺改良实现生产降本，通过开发新供应商、议价及与上游企业战略合作等方式实现材料降本，成本管控能力不断增强，盈利能力有望逐步提升。

风险提示：燃气改造需求不及预期；智能水表市场需求不及预期。